青岛啤酒：2024 年报，利润增 1.81%

【青岛啤酒 2024 年年报发布，业绩表现引关注】近期，青岛啤酒公布 2024 年年报。报告期末，公司营业总收入 321.38 亿元，同比下降 5.3%，归母净利润 43.45 亿元，同比上升 1.81%。 单季度看，第四季度营业总收入 31.79 亿元，同比上升 7.44%，归母净利润-6.45 亿元，同比下降 0.79%。 本报告期青岛啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅 4.05%，净利率同比增幅 9.08%。但数据低于分析师预期，此前普遍预期 2024 年净利润约为 44.12 亿元。 各项数据指标表现一般。毛利率 40.23%，同比增 4.05%，净利率 13.98%，同比增 9.08%，销售、管理、财务费用总计 54.41 亿元，三费占营收比 16.93%，同比减 0.42%，每股净资产 21.3 元，同比增 5.87%，每股经营性现金流 3.78 元，同比增 85.58%，每股收益 3.19 元，同比增 1.66%。 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因有说明。如其他应收款变动幅度为-54.83%，因收回前期处置土地使用权等长期资产的应收款项。 业务评价显示，公司去年 ROIC 为 13.36%，资本回报率强，净利率为 13.98%，产品或服务附加值高。偿债能力方面，公司现金资产健康。 融资分红方面，公司上市 32 年，累计融资 14.25 亿元，累计分红 155.76 亿元，分红融资比为 10.93。 商业模式上，公司业绩主要依靠营销驱动。分析师工具显示，证券普遍预期 2025 年业绩在 48.2 亿元，每股收益均值在 3.54 元。 该公司被 2 位明星基金经理持有，其中银华基金的方建在 2024 年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十。 持有青岛啤酒最多的基金为鹏华中证酒 ETF，目前规模为 125.52 亿元，最新净值 0.6145（3 月 31 日），较上一下跌 1.38%，近一年下跌 9.88%，基金经理为张羽翔。